L’indice des prix à la consommation, ou IPC, est une mesure de l’évolution des prix dans le temps.
Il est calculé en prenant la moyenne de l’évolution du prix d’un panier de biens qui représentent les dépenses régulières des consommateurs d’une année sur l’autre. Ces biens comprennent la nourriture, les services publics, l’essence, les soins de santé et le coût du logement.
Une hausse des prix se traduit par une augmentation de l’IPC, que le Bureau des statistiques du travail (BLS) rapporte sous forme de pourcentage d’augmentation.
« En suivant un large panier de prix dans le temps, nous pouvons porter des jugements sur les niveaux de prix globaux ». « Nous appelons généralement les variations des niveaux de prix agrégés le taux d’inflation. » Voici ce que vous devez savoir sur l’IPC…
– Mesurer l’inflation et la déflation.
– IPC-U versus IPC-W : ce qu’il faut utiliser.
– Pourquoi l’IPC est important pour les investisseurs.
Mesurer l’inflation et la déflation
Un IPC positif signale des périodes d’inflation, tandis qu’un IPC négatif indique des périodes de déflation.
« Essentiellement, l’inflation mesure les changements de niveaux de prix dans l’ensemble de l’économie et peut donc également être considérée comme une mesure du pouvoir d’achat des consommateurs ». Lorsque l’inflation augmente, les consommateurs doivent payer plus pour les biens et les services – ce qui signifie qu’ils en ont moins pour leur argent.
Cela peut faire passer l’inflation pour une mauvaise chose. Après tout, ne préféreriez-vous pas recevoir 10 boules de gomme pour un quart au lieu d’une seule ? Bien sûr que si. Cela dit, une certaine inflation est en fait bonne pour vous et pour l’économie.
« Une inflation modeste d’environ 2 % est le signe d’une économie saine, car elle est généralement alimentée par une croissance économique soutenue des biens et services, qui crée des emplois et augmente les salaires ». « Cela favorise à son tour l’augmentation des dépenses de consommation et de la croissance ».
Dans une économie robuste, les salaires augmentent plus vite que le prix des biens, donc même si vous avez besoin de plus d’argent pour acheter vos gommes, vous avez ces euros supplémentaires à votre disposition.
IPC-U vs. IPC-W : ce qu’il faut utiliser
Le BLS publie deux chiffres de l’IPC : L’IPC-U – ou indice des prix à la consommation pour l’ensemble des consommateurs urbains – est conçu pour refléter les habitudes de dépenses de la quasi-totalité des résidents urbains et métropolitains, y compris les professionnels actifs et les travailleurs indépendants ou les chômeurs et les retraités. L’IPC-U n’inclut pas les personnes vivant dans les zones rurales, les ménages agricoles, les militaires ou les personnes institutionnalisées.
L’IPC-W – ou indice des prix à la consommation pour les salariés et les employés de bureau urbains – examine un sous-ensemble de l’IPC-U : seuls les ménages de l’IPC-U qui tirent plus de la moitié de leur revenu d’une activité de bureau ou salariée et qui ont au moins un salarié qui a été employé pendant au moins 37 semaines au cours des 12 mois précédents.
Pour la plupart des utilisations, les investisseurs doivent prêter attention à l’IPC-U car il s’agit « du chiffre le plus couramment suivi car il représente tous les consommateurs urbains, couvrant un segment de population beaucoup plus important que l’IPC-W ». L’IPC-W ne représente qu’environ 29 % de la population américaine totale, tandis que l’IPC-U représente environ 93 %, selon le BLS.
Un sous-ensemble de l’IPC-U est l’IPC « de base », qui indique les changements de prix de l’IPC-U moins l’impact de la nourriture et de l’énergie ». « Ce chiffre est important car les prix de l’alimentation et de l’énergie sont souvent volatiles, ce qui peut fausser les chiffres mensuels ».
Un IPC de base qui est inférieur à l’IPC-U global suggère que l’inflation sous-jacente est très probablement inférieure au chiffre indiqué. « Inversement, si l’augmentation de l’inflation de base est supérieure à l’IPC-U global, cela suggère que l’inflation à travers le pays est susceptible d’augmenter.
Avec cette mesure de l’inflation, les consommateurs peuvent répondre à une question importante, dit M. Dye : le prix de quelque chose augmente-t-il en raison de changements dans l’offre et/ou la demande, ou le prix de quelque chose augmente-t-il parce que les prix augmentent généralement dans l’économie et que tous les intrants de ce bien ou service augmentent en prix ?
La réponse à cette question peut avoir des implications importantes pour les investisseurs.
Pourquoi l’IPC est important pour les investisseurs
« Le taux d’inflation a des implications importantes pour les marchés financiers ». C’est un facteur clé dans l’évaluation des actions et des obligations.
L’inflation est un facteur négatif pour les détenteurs d’obligations, car leurs paiements de coupon sont généralement fixes. Lorsque l’inflation augmente, ce coupon fixe de 100 euros ne peut pas vous acheter autant qu’il le pouvait lorsque vous avez acheté vos obligations. Ainsi, des taux d’inflation plus élevés érodent la valeur de votre futur flux de paiements de coupons et de remboursement du principal.
Si le taux d’inflation est supérieur au taux d’intérêt nominal de l’obligation, qui est le taux d’intérêt nominal déclaré, votre taux d’intérêt réel après inflation sera négatif. Dans ce cas, « l’investisseur est en fait plus mal loti ». « Dans le monde actuel, où les taux d’intérêt sont historiquement bas et l’inflation avoisine 1,5%, le rendement réel des titres porteurs d’intérêts est très faible ».
Les marchés des actions, d’autre part, se comportent généralement bien dans une économie en croissance avec une inflation modeste. Alors qu' »une augmentation soudaine et inattendue de l’inflation rapide peut créer des vents contraires pour les entreprises à mesure que les coûts augmentent », au fil du temps, ces « entreprises pourront augmenter les prix, contribuant ainsi à des revenus et des bénéfices plus élevés, ce qui est positif pour les investisseurs en actions ».
Pour les investisseurs en actions, les choses se gâtent lorsque l’inflation dépasse 3 % pendant une période prolongée. Cela pourrait signaler une « surchauffe de l’économie, ce qui pourrait susciter l’inquiétude des investisseurs et faire baisser les cours des actions ». Dans de telles périodes, les matières premières devraient surperformer.
« L’immobilier est un autre domaine qui pourrait potentiellement bénéficier de la hausse de l’inflation, car les propriétaires pourraient avoir la possibilité d’augmenter les loyers pour compenser une hausse de l’inflation ». « Cependant, chaque période est différente et il existe plusieurs catégories différentes dans l’immobilier, les investisseurs doivent donc vraiment faire leurs devoirs ».
Depuis 1977, la Réserve fédérale a fonctionné sous le double mandat de maximiser l’emploi tout en maintenant les prix stables – en d’autres termes, tout en contrôlant l’inflation. Après la crise financière mondiale, la Fed a adopté un objectif d’inflation de 2 %, mais cette année, elle a changé cet objectif pour une moyenne de 2 %.
« Cela signifie probablement que la Fed est prête à laisser l’inflation dépasser 2 % pendant de plus longues périodes, ce qui pourrait être positif pour la croissance de l’emploi, les salaires et l’activité économique ». C’est probablement une bonne nouvelle pour les marchés des actions.
